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现金流量表_Cash Flow Statement

什么是现金流量表？​

现金流量表是一种财务报表，提供关于公司从运营和外部投资来源获得的所有现金流入的汇总数据。同时，它也包括在特定期间内用于业务活动和投资的所有现金流出。

公司的财务报表为投资者和分析师提供了一幅业务交易的全景图，任何一笔交易都对公司的成功有所贡献。现金流量表被认为是所有财务报表中最直观的一种，因为它主要通过三种方式反映公司所产生的现金：1

  • 运营活动：包括从常规商品和服务中获得的收入和支出。
  • 投资活动：涉及购买或出售资产—从房地产到专利—使用的是自有现金，而非债务，包括了收益和损失。
  • 融资活动：涉及债务和股本融资。

这三个部分产生的现金总和称为“净现金流”。每个部分在现金流量表中都有自己独立的 section，这有助于投资者评估公司股票或公司整体的价值。

关键要点​

  • 现金流量表提供关于公司从其运营和外部投资来源获得的现金流入的具体数据。
  • 它包括通过运营、投资和融资产生的现金，总和称为“净现金流”。
  • 现金流量表的第一部分是经营活动产生的现金流（CFO），包括所有运营业务活动的交易。
  • 投资活动产生的现金流（CFI）是第二部分，反映投资收益和损失的结果。
  • 融资活动产生的现金流（CFF）是最后一部分，提供关于公司通过债务和股本使用的现金概览。

现金流量表如何运作​

每家向公众销售股票的公司都必须向美国证券交易委员会（SEC）提交财务报告和报表。[2] 四大主要财务报表是：3

  • 资产负债表：提供公司资产、负债和股东权益的详细信息。
  • 收入表：呈现公司在特定时间内（通常是一年或更短）获得的收入，以及为获得该收入所支出的成本和费用。
  • 现金流量表：展示公司现金的所有流入和流出，帮助相关方深入了解公司内部的所有交易。
  • 股东权益变动表：显示公司股东权益随时间的变化。

会计有两种不同的方法：4

  • 权责发生制会计：该方法在收入获得时确认收入，而不是在收到现金时；在费用发生时确认费用，而不是在支付时。这意味着收入表与公司的现金状况并不相同。大多数上市公司使用权责发生制会计。
  • 现金会计：该方法在现金实际收到时确认收入，在现金支付时确认费用。现金流量表侧重于现金会计。

盈利的公司也可能无法有效管理现金流，这就是为什么这种报表对潜在投资者和商业分析师至关重要。设想一家向客户销售产品并给予信用的公司。尽管它将该销售记录为收入，但实际上并没有收到现金。然而，该公司在收入表上显示出盈利，并因此支付所得税。如果这种情况频繁发生，尽管在技术上盈利，该公司可能面临现金流枯竭的风险。

重要提示： 投资者和分析师在评估营运资本变动时应谨慎，因为某些公司可能会在报告期之前努力提升现金流。

现金流量表的组织结构​

如上所述，现金流量表分为三个主要部分：运营、投资和融资。具体分解如下：3

现金流量表的第一部分涵盖经营活动产生的现金流（CFO），包括所有运营业务活动的交易。CFO部分从净收入开始，然后将所有非现金项目与涉及运营活动的现金项目进行调节。换句话说，它是公司的净收入，但以现金形式呈现。

这一部分报告直接来源于公司主要业务活动的现金流入和流出。这些活动可能包括购买和销售库存和供应，并支付员工薪水。其他形式的现金流入和流出，例如投资、债务和股息，则不包括在内。

公司必须能够产生足够的正向现金流以支持运营增长。如果产生的现金流不足，公司可能需要寻求外部融资以实现扩展。

例如，账户应收款是一种非现金账目。如果账户应收款在一个时期内增加，这意味着销售上升，但在销售时尚未收到现金。现金流量表从净收入中扣除这些应收款，因为它们不是现金。CFO部分还可以包括应付账款（已计入但尚未支付的债务）、折旧、摊销，以及许多作为收入或费用入账但没有相关现金流的预付项目。

现金流量表的第二部分是投资活动产生的现金流（CFI），这是投资收益和损失的结果。它也包括用于物业、厂房和设备的支出。在这一部分，分析师查看资本支出的变动迹象。

当资本支出增加时，通常会减少现金流。然而，这并不总是坏事，因为这可能表明公司正在对未来业务进行投资。资本支出较高的公司往往是处于增长的阶段。

CFI部分的正向现金流，例如通过出售设备或物业获得的现金，可以被视为良好。然而，投资者通常更倾向于公司主要通过业务运营产生现金流。

融资活动产生的现金流（CFF）是现金流量表的最后一部分。它概述了公司在商业融资中使用的现金，并衡量公司与其所有者和债权人之间的现金流动。这种现金通常来自债务或股本，例如出售股票和债券或从银行借款。这些数字通常在公司年报的10-K报告中年度报告给股东。

分析师利用CFF部分来确定公司支付的股息或回购股票的金额。同时，它也有助于确定公司是如何为运营增长筹集现金的。与资本筹集活动和贷款相关的现金获得或偿还记录在这里。

当融资现金流为正时，意味着流入公司的资金超过流出；而当这个数字为负时，可能意味着公司正在还债或进行股息支付和/或股票回购。

哪些现金流在运营中出现？​

来自业务活动的现金流入和流出，例如买卖库存和物资、支付薪水、应付账款、折旧、摊销，以及作为收入和费用入账的预付项目，均在运营中体现。

当资本支出增加时，现金流会发生什么？​

一般来说，当资本支出增加时，现金流会减少，因为现金被用于对未来运营进行投资，从而促进公司的增长。

融资现金流为负意味着什么？​

负值可能意味着公司在偿还债务、支付股息或回购股票。

结论​

现金流量表分为三个关键部分：运营、投资和融资。即使企业在其主要报告系统中使用权责发生制会计，现金流量表也侧重于现金会计，使管理人员、分析师和投资者得以评估公司运营的表现。投资者通常更希望公司主要通过运营产生现金流，而非通过投资和融资。毕竟，运营是公司存在的根本原因。

参考文献​

[1] Harvard Business School. "How to Read and Understand a Cash Flow Statement."

[2] U.S. Securities and Exchange Commission. “Exchange Act Reporting and Registration.”

[3] U.S. Securities and Exchange Commission. "Beginners' Guide to Financial Statement."

[4] Harvard Business School. "What Is Accrual Accounting?"